Cap. 8 LA INVERSIÓN PRODUCTIVA

La década de 1970 fue una época de gran dinamismo para América Latina. El crecimiento promedio del PIB bordeó el 6%, gracias al enorme impulso de la inversión (o acumulación de capital) el cual estuvo cercano al 22% del producto.
Los flujos de capital externo, en especial los créditos, ayudaron a que las economías de la región invirtieran recursos en grandes proyectos industriales y de infraestructura, liderados en su mayoría por el sector público. No obstante, el “alto crecimiento” tuvo como efecto colateral un “alto endeudamiento”, que a final de cuentas resultó insostenible, como lo demostró la crisis de la deuda externa que se suscitó a inicios de la década de 1980.
La América Latina del nuevo milenio es distinta de la las décadas de 1980 y 1990, ya que existe un mayor énfasis en la participación del sector privado y mayor preocupación por la sostenibilidad de las cuentas públicas.

NATURALEZA DE LA INVERSIÓN
La inversión es aquella parte de la producción que se utiliza para mantener o aumentar el stock de capital en la economía. Al aumentar el stock de capital, el gasto de inversión hace crecer la capacidad productiva futura de la economía.

Tres áreas principales de inversión:

OTRAS FORMAS DE INVERSIÓN
Si bien la inversión fija de las empresas, la acumulación de existencias y las viviendas son las principales categorías de inversión que comúnmente se miden, ciertamente no son las únicas. Hay también otras maneras de gastar en bienes durables, que aumentan la capacidad productiva futura.

Capital “reproducible” su stock puede aumentarse gracias a la mayor producción. Otras clases de capital, como los terrenos y los yacimientos mineros, son capital “no reproducible”, puesto que no es posible aumentarlos por la vía de producir más.

El deterioro de los recursos naturales debería entonces contarse como inversión negativa ya que reduce la capacidad productiva futura de la economía.

Una fuerza de trabajo bien entrenada implica un tipo de “capital humano” ya que l capacitación de los trabajadores aumenta la capacidad productiva de la fuerza laboral. Sin embargo al igual que sucede con los bienes durables, el gasto en educación y capacitación generalmente se clasifica erróneamente como consumo y no como inversión. Una cuestión similar ocurre con los gastos en investigación y desarrollo.
A la hora de medir la inversión, resulta crucial distinguir entre “inversión bruta” e “inversión neta”.

La diferencia entre ambas es precisamente la depreciación del stock de capital, es decir el monto en que el capital existente se gasta durante un año determinado.

PATRONES DE INVERSIÓN
El gasto de inversión es muchísimo más volátil que el gasto en consumo. El consumidor en general desea “suavizar” su consumo a través del tiempo, es decir, contar con un patrón de consumo estable.
En América Latina, con excepción de Chile, la tasa de inversión es menor que la de los países desarrollados. No obstante, la brecha es todavía mayor si se compara con la de los países del Sureste Asiático, quienes por lo común destinan más de una cuarta parte de su producción a la formación de capital.
Desde esa perspectiva, no es extraño que los últimos 40 años el crecimiento del ingreso por habitante de los Tigres Asiáticos fuera tres veces mayor que el de América Latina.

DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN
Una interesante regularidad empírica es que en el corto plazo la inversión responde a la tasa de crecimiento del país. Cuando el crecimiento se acelera la inversión aumenta; y cuando se desacelera la inversión disminuye. Se trata de una relación que se explica con el hecho de que las empresas invierten para ampliar la capacidad productiva futura y, por lo tanto necesitan realizar una conjetura (o formar sus expectativa) sobre el estado futuro de la economía. Una de las principales señales del estado futuro es precisamente el crecimiento del PIB por lo general se interpretan como un signo de prosperidad futura.
Otro factor central en las decisiones de inversión es la comparación entre el costo de capital, que se relaciona estrechamente con la tasa de interés y la rentabilidad del proyecto. Cuando la tasa de interés cae resulta conveniente invertir más, porque el costo de financiar la inversión es menor. Justamente por esa relación es que los gobiernos intentan influir en las decisiones de inversión.
En la práctica, no todas las personas ni todas las empresas pueden endeudarse libremente a la tasa de interés de mercado para financiar sus inversiones, aun cuando el proyecto sea rentable.
“Racionamiento de crédito”, aparece en dos casos:Bibliografía:
Titulo del Libro: MACROECONOMIA EN LA PRACTICA
Autor: LARRAIN FELIPE
Editorial: PEARSON Año: 2005
Pag. 107-118